9月20日 ，国泰海通证券再度发布滴普科技（01384）研究报告
，此次国泰海通继续维持“增持
”评级，并坚定保留61.10港元目标价 。

　　研报指出 ，滴普科技企业级AI业务正在持续快速放量，核心产品DeepexiOS已成为主要收入来源
，伴随收入规模迅速扩大及交付效率提升，公司毛利率明显改善 ，经调整亏损持续大幅收窄
，Q2更实现单季盈利，盈利拐点初步显现
。

　　从整体业绩来看 ，滴普科技2026年上半年实现营业收入2.84亿元
，同比增长115.0%；同期毛利达到1.60亿元，同比大幅增长120.5% ，增速快于收入
，毛利率进一步提升至56.5%，同比增加1.5个百分点。收入和毛利同步高速增长的同时 ，公司亏损也在大幅收窄
，期内亏损同比收窄89.6%，经调整亏损净额同比收窄48.5% ，盈利能力改善十分明显 。

　　更亮眼的是第二季度表现。公司Q2收入环比增长326.6%，单季收入快速放量
，并成功完成季度扭亏
。对于仍处在高速扩张阶段的企业级AI公司而言，收入快速增长的同时实现季度盈利 ，意味着前期在产品 、研发和交付体系上的投入开始加速转化为经营成果
，规模效应也在逐步释放。

　　推动业绩大幅增长的核心动力来自DeepexiOS 。2026年上半年，DeepexiOS AI级企业操作系统平台解决方案实现收入2.26亿元 ，同比增长209.2%
，增速超过整体收入增速，收入占比也由55.3%迅速提升至79.6% ，已经成为滴普科技最主要的收入来源
。与此同时
，DeepexiOS毛利率提升至57.2%，同比增加2个百分点 ，在收入高速扩张的同时盈利质量继续改善。

　　从产品布局来看
，滴普科技已经将FastAGI全面升级为DeepexiOS，并形成DeepWorks企业智能体平台
、Deepexi企业大模型以及Deepology企业本体数据集和技能组成的完整企业AI产品体系 。近来 Deepology已经覆盖制造、零售 、科学研究、公共事业等多个领域 ，并沉淀超过2000个企业级Skills，公司企业级AI能力正加速从知识问答延伸至生产制造
、运营决策、IT服务以及数据治理等更深入的真实业务场景
。

　　国泰海通预计
，滴普科技2026年至2028年营业收入将分别达到9.12亿元 、15.19亿元和23.36亿元。基于公司企业级AI业务的快速放量，国泰海通给予滴普科技2026年20倍PS ，对应目标市值182.33亿元人民币
、约213.24亿港元 。